长江存储加快转向国产修筑庖代美系修筑，中微公司等国产半导体修筑厂商希望受益。

　　2024年9月20日，中微公司宣告告示，告示倪图强先生因个情面由，申请辞去公司副总司理、重心技能职员职务；杨伟先生因个情面由，申请辞去公司重心技能职员职务。引去后，倪图强先生、杨伟先生仍正在公司任职。公司以为，本次重心技能职员的更改不会对公司现有项目研发希望、赓续筹办才力、重心竞赛力形成强大倒霉影响。

　　中微公司是国产刻蚀修筑龙头，同时踊跃构造薄膜修筑、检测修筑，平台化修复稳步推动。截至24H1，公司发出商品余额和合同欠债余额差别为27.66亿元和25.35亿元，较2023年终差别拉长18.98亿元和17.64亿元。公司目前正在手订单充实，估计2024年前三季度的累计新增订单超75亿元设备，同比拉长超50%；估计2024年累计新增订单将达110-130亿元，终年付运台数将同比拉长200%以上。

　　彭博社征引TechInsights的报道称，正在美国于2022年10月局部先辈半导体修筑对华出口，并于2022岁暮将中国3DNANDFlash创造商长江存储列入实体清单近两年之后，长江存储仍正在稳步发达，并已胜利采用中微公司、北方华创等厂商的国产半导体修筑庖代局部美系半导体修筑。目前长江存储已正在ZhiTaiTiPlus7100BlackMythSSD中胜利使用其Xtacking4.0工艺。

　　24H1刻蚀修筑收入为26.98亿元，同比拉长56.68%，营收占比提拔至78.26%；新增订单39.4亿元，同比拉长约50.7%。公司针对先辈逻辑和存储器件创造中要害刻蚀工艺的高端产物新增付运量明显提拔，CCP和ICP刻蚀修筑的贩卖拉长和正在国内重要客户芯片坐褥线上市占率均大幅提拔。目前针对逻辑和存储芯片创造中最要害刻蚀工艺的多款修筑已正在客户产线打开验证。

　　CCP：截至24H1，公司累计坐褥付运抢先3600个CCP刻蚀响应台，24H1新增付运修筑数目创史册新高；此中双响应台中PrimoD-RIE/AD-RIE/AD-RIE-e24H1新增付运量超2023年终年付运量，单响应台Primo HD-RIE/HD-RIEe/UD-RIE24H1付运量较2023年终年填补约3倍。PrimoAD-RIE-e赓续付行使于最先辈的逻辑芯片坐褥线，同时博得先辈存储坐褥线的反复订单。PrimoSD-RIE正在首家先辈逻辑客户端针对金属掩膜一体化大马士革刻蚀工艺的验证进入良率测试阶段，已进入第二家客户展开示场验证；并与多家客户告竣评估意向，目前实行室斥地希望顺手。PrimoUD-RIE已正在坐褥线深宽比机合的量产才力。其它，公司踊跃构造超低温刻蚀技能，正在超低温静电吸盘和新型刻蚀气体琢磨上参加多量资源，踊跃贮备更高超宽比机合（≥90:1）刻蚀的前卫技能。

　　ICP：多款ICP修筑正在先辈逻辑芯片、先辈DRAM和3DNAND产线验证推动顺手并络续博得客户批量订单。NanovaVEHP正在DRAM创造中的的高超宽比多晶硅掩膜使用上，参加多量产。LUX渐渐正在多个客户的产线上实行幼量产。PrimoTwinStar？则正在海表里客户的成熟逻辑芯片、AR眼镜用的超透镜MetaLens等特点器件的产线上实行量产，并博得反复订单。首台Primo-TwinStar？200也付到客户端展开MetaLens的产线上认证。PrimoTSV200E？/300E？正在成熟商场连接获取反复订单的同时，正在12英寸的3D芯片的硅通孔刻蚀工艺上获得胜利验证，并正在欧洲客户新修的寰宇首条12英寸微机电编造芯片产线上获取认证的时机。晶圆边沿Bevel刻蚀修筑完毕斥地，即将进入客户验证。

　　薄膜浸积修筑：公司钨系列薄膜浸积产物可掩盖存储器件一起钨使用设备，并已完毕多家逻辑和存储客户对CVD/HAR/ALDW钨修筑的验证，博得了客户订单。EPI修筑研发团队已酿成自立学问产权及更始的预经管和表延响应腔的打算计划；目前EPI修筑已顺手进入客户验证阶段。24H1公司新品LPCVD修筑实行首台贩卖，收入0.28亿元；LPCVD新增订单1.68亿元。

　　投资倡导：鉴于公司赓续维护高研发参加，咱们调理此前对公司的利润预测。估计2024年至2026年，公司营收差别为83.68/111.63/145.92亿元，增速差别为33.6%/33.4%/30.7%；归母净利润差别为18.10/23.96/32.35亿元（前值为20.33/26.20/34.14亿元），增速差别为1.4%/32.4%/35.0%；PE差别为41.4/31.2/23.1。中微赓续推动平台型修筑公司修复，实行了刻蚀修筑一切掩盖，薄膜修筑规模重视于导体/半导体层的薄膜浸积修筑，投资上海睿励构造检测修筑，三大产物线赓续注入强劲拉长动力。赓续举荐，维护“买入-A”评级。

　　危险提示：新技能、新工艺、新产物无法依期家产化危险，商场竞赛加剧危险，晶圆厂产能扩充进度不足预期的危险，编造性危险等。设备永存加快转向国产摆设刻蚀摆设龙头明显受益